2025年中国纸张和纸板市场在多重因素驱动下保持相对来说比较稳定。家电补贴、春节采购、出口强劲(美国为应对潜在关税提前国货)等因素支撑市场需求。学校用品订单集中交付推动双胶纸需求量开始上涨。山东层鸣持续闲置产能，缓解市场供应压力。供需关系紧张及需求稳定或增长，推动箱板纸和双胶纸价格持续上涨。展望未来，中国经济提高速度或放缓，但仍是全球经济稳步的增长重要贡献者。2025年箱板纸需求量开始上涨加速，包装开工率保持低迷，再生纸板价格或现波动，亚洲纸板需求将全面增长。
文章内容编译自Fastmarkets，作者:贝丝·利斯、埃里克·胡、里安托·威拉尔、拉塞，请勿转载。
进入2025年，中国纸张和纸板市场需求依然保持相对来说比较稳定。这主要受到以下几个因素的推动:家电补贴政策的刺激、春节假期前的采购需求，以及强劲的出口表现--其中部分原因是美国为应对潜在关税而提前囤积了大量库存。
此外，学校用品订单的集中交付也带动了双胶纸的需求量开始上涨。尽管如此，若不是山东晨鸣持续闲置其产能，市场平衡可能早已被打破，供应过剩的情况或许会主导整个市场。据悉，山东晨鸣拥有约200万吨的白纸板产能和400万吨的产能。
供应的相对紧张以及需求的稳定或增长，一同推动了去年12月份箱板纸和双胶纸价格的上涨。对于再生箱板纸而言，由于市场需求强劲且生产商库存处于低位，价格也随之上涨。
展望未来，相关预测多个方面数据显示，2024年该地区实际GDP增长率为4.8%，2025年为4.4%2026年为4.1%。以购买力平价“汇率衡量，预计该地区实际GDP增长率在未来五年(至2029年)内平均为4.2%，在2039年的整个15年预测期内平均为3.9%。
我们预计，在2023年出现反弹增长之后，中国经济将继续转型，并可能在未来几年面临上涨的速度放缓的局面。
但需要重点强调的是，尽管中国经济的上涨的速度可能比过去几年要慢得多，但它仍然在持续增长-而且上涨的速度远超其他任何大型经济体一-因此，它仍然是全球经济稳步的增长的重要贡献者。
与另外两个规模相近的经济体，即美国和欧洲不同的是，中国经济在2020年新冠疫情期间依然保持了扩张态势，尽管其上涨的速度远低于正常水平。
我们估计，2024年亚洲地区对箱板纸的需求量开始上涨了2.2%，略低于2023年的3.3%。
增长放缓的原因是中国经济的低迷，这主要是由于房地产市场的不景气以及消费者持谨慎态度所致。我们预计2025年的增长率为3.9%，2026年为4.3%，这一预测是基于经济发展形势好转的假设，届时经济发展形势的改善将有望支持贸易、消费和包装用纸的需求。
中国方面，预计2024年的需求量开始上涨将放缓至1.6%。增长放缓的原因是消费的人支出疲软，这是由于收入增长缓慢以及房地产价格下跌造成的负财富效应“导致消费者保持谨慎。健康的商品出口在某些特定的程度上支撑了需求。
我们预计，随着政府实施进一步的刺激政策以恢复消费者信心，中国经济将更多地受到消费者的支持，消费支出也将有所改善，2025年的增长将加速至3.6%，2026年将加速至4.2%。这一预测结果基于以下假设:即没发生重大的贸易战，但商品出口可能不会像2024年那样强劲。
在2020-2023年期间，亚洲地区的箱板纸产能平均每年增长6.1%，这是一个相当快速的增长持别是考虑到同期每年仅有2.5%的需求增长率。这些产能的增长大多分布在在中国以及亚洲别的地方，并且我们假设中国在此期间关闭了一些工厂。
2023年，亚洲地区的平均开工率下滑至73%，2024年进一步下滑至71%。我们预计2025年开工率将维持在71%的低位，然后在2026年逐渐回升至73%。
中国的开工率极低，在假设有关闭工厂的情况下，估计2024年仅为65%，如果没有关闭工厂，则仅为61%。我们预测，未来两年中国的开工率将保持在低水平，与此同时，产能还将继续增加。
持续的需求低迷和供应充足导致2024年上半年再生纸板价格走低。4月至5月价格持续下跌，然后在6月基本稳定下来。第三季度价格持续小幅下跌，之后需求季节性回升和库存控制良好促使11月至12月价格上涨。
我们预测，随着需求减弱和供应充足，再生箱板纸价格将在2025年第一季度小幅下滑。然后，我们预测第二季度和下半年将出现小幅回升，原因是成本压力上升和需求条件有所改善。
按年计算，2024年纸板和瓦楞纸“的价格下降了7%-9%，但预计2025年纸板和瓦楞纸的价格将上涨2%-3%，而牛卡纸的价格将进一步小幅下滑。
由于市场状况仍然低迷，预计2025年上半年牛皮纸价格将保持不变，我们预计下半年价格将有所回升，假设需求有所回升且贸易战有限。2024年年化价格持续上涨1%，2025年将上涨4%。
预计2025年亚洲地区的纸板总需求将增长3.3%，2026年将增长2.9%，中国市场需求预测在2025年增长3%，2026年增长2.6%，这主要得益于外卖餐盒和快递包使用量的增加，以及一些可持续包装项目的启动。
未来几年，这项“以纸代塑的计划有望取得更快进展。国家支持房地产市场的政策、存款准备金率的下调以及浦东新区的开放，将有利于确保中国经济的复苏，尽管复苏的速度可能相对缓慢。
我们预测，在国内外持续投资的支持下，印度市场需求将在2025年增长6.0%，2026年增长4.8%。
